近一年来，几乎全球都在关注中美贸易之间这场拉锯战。

5月13日，美国贸易代表办公室（USTR）公布对约3250亿美元中国商品拟加征25%关税清单。消息一出如惊涛骇浪，激起一轮又一轮风波。中美在贸易方面的这场争端是中美贸易史上涉及面最广的一次，中美贸易中几乎所有商品都被笼罩在经贸摩擦进一步升级的阴影当中。

就在USTR公布消息的当日，连续盘整多日的郑棉期货即在开盘的半小时之内以迅雷不及掩耳的速度打出跌停，周二扩板到7%后依然再次跌停，主力1909合约两天内下跌幅度达1420元/吨，直接回到了2016年9月份的价格水平区间，可谓“一夜跌回解放前”。尽管这一年多以来，纺企不看多棉花，但这种罕见的跌到“怀疑人生”的跌幅也完全超出企业的预期，一些崩盘的恐慌心态蔓延。

当然，郑棉的下跌其实是多方因素共同酝酿的结果，如中美贸易战的不利走向、如下游订单自4月以来持续变差，使得大家对消费预期普遍较为悲观等等。那么究竟该如何理性的看待郑棉在此时此刻的下跌趋势？本刊记者在第一时间独家专访了银河期货轻工事业部棉花产品研究院刘倩楠，就本轮郑棉下跌给予专业分析。

银河期货刘倩楠：

此次大跌对行业内的人来说比较突然而且行情也走的比较急，之前市场上看多的声音比较多，即使市场上也有看空的观点，但是大家感觉向下的空间也不会很大，因为向下有成本因素支撑，而且棉花也是在去库存周期中，储备棉剩余库存量也不大了，市场对于中美贸易谈判也是存在乐观的预期。但是特朗普突然地表示中美贸易谈判并不顺利，要对之前的2000亿美元货物加征关税，还威胁要对之后的3000多亿美元货物加征关税，而之后中国的强硬回应态度也给市场带来非常悲观的预期。这样市场对于下游的出口订单都产量了较大的忧虑，多头信心遭到打击，郑棉价格大跌。

银河期货刘倩楠：

中美贸易谈判利空，中国作为纺织品服装贸易的出口大国，对美国出口量较大。之前特朗普价的2000以美元涉及到棉花下游的消费的产品并不多，但是假如对剩余的3000多加关税的话将基本上就是将所有的纺织品服装都包含在内了，这样对国内棉花的下游消费就影响很大。根据国家统计局数据：2018年限额以上批发和零售业中，服装鞋帽、针织纺织品类累计零售额13706亿元人民币，按照汇率6.8计算，相当于2015亿美元。而2018年我国出口纺织品服装累计2767亿美元，其中出口美国市场的份额在17%左右。我们简单按照这一比例计算，可以算出我国出口美国的棉制类纺织品服装的棉花消费量占到我国棉花总消费的10%左右。也就是说假如美国对接下来的3000多亿美元的货物征收关税，会影响我国棉花的消费量在80-90万吨左右，因此这次特朗普的发言之后郑棉价格大跌。此外美棉价格大跌，也给国内盘面带来压力。

A

Q

《中国纺织》：

在现在这样一个敏感时刻，我们该如何看待美棉市场对整个棉花盘面的影响？